Á¦¸ñ ¹Ì±¹ ÁÖÅô㺸´ëÃ⠺νÇÀÌ ¾î¶»°Ô ¼¼°è ±ÝÀ¶À§±â·Î ¹øÁ³³ª
ÀÛ¼ºÀÚ °û¹Î¿µ
À̸ÞÀÏ
ȨÆäÀÌÁö
Á¶È¸¼ö 9626 µî·ÏÀÏ 2008/10/15 (7:37)
¹Ì±¹ ÁÖÅô㺸´ëÃ⠺νÇÀÌ ¾î¶»°Ô ¼¼°è ±ÝÀ¶À§±â·Î ¹øÁ³³ª




 

´ãº¸¸¦ ´ãº¸·Î ¼¼°è¿¡ ÆÇ Ã¤±Ç ¡®ºÎ½Ç ¿¬¼âÆøź¡¯À¸·Î

 

¡¶±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â°¡ ¹Ì±¹°ú À¯·´, ¾Æ½Ã¾Æ ÁÖ¿ä±¹ÀÇ ±¹Á¦ °øÁ¶Ã¼Á¦ ¼Ó¿¡ ¡®ÀÏ´Ü¡¯ ÁøÁ¤µÇ´Â ±â¹Ì´Ù. ±×·¯³ª ºÒ¾¾´Â ¿©ÀüÈ÷ ÀẹÇØ ÀÖ°í ¾î¶² ±Ô¸ð·Î ÈÄÆødzÀÌ ´ÚÄ¥Áö ¸ð¸¥´Ù´Â °Ô Àü¹®°¡µéÀÇ Æò°¡´Ù. ¾Ë±â ½±µµ·Ï ±ÝÀ¶À§±âÀÇ ¹ß´Ü°ú Àü°³ °úÁ¤, Àü¸Á µîÀ» Á¤¸®ÇØ º¸¾Ò´Ù.¡·

Q. ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â´Â ¾ðÁ¦, ¹«¾ùÀÌ ¹ß´Ü?

Áý°ª ¶³¾îÁöÀÚ ´ãº¸´ëÃâ »óȯ ±æ ¸·Çô


¹Ì±¹ Á¤ºÎ´Â 2000³â 5¿ù º¥Ã³°ÅÇ°ÀÌ ²¨Áö°í 2001³â 9¡¤11Å×·¯ »çŸ¦ °ÞÀ¸¸é¼­ °æ±â°¡ ħüµÇÀÚ ±Ý¸®¸¦ ³·Ãß°í ÁÖÅðæ±â¸¦ ¶ç¿ü´Ù.

ÀÌ¿¡ µû¶ó Áý°ªÀÌ ¿À¸£ÀÚ ¸ðµÎ ¾Õ ´ÙÅý ³·Àº ±Ý¸®·Î ÀºÇà µ·À» ºô·Á ÁýÀ» »ç°í, ÀÌ¿¡ µû¶ó Áý°ªÀÌ ´Ù½Ã ¿À¸£´Â Çö»óÀÌ ¹ú¾îÁ³´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ÁÖÅô㺸´ëÃâ(¸ð±âÁö) ¾÷üµéÀº ÀÌ·± ºÐÀ§±â ¼Ó¿¡ ½Å¿ëµµ°¡ ³·Àº »ç¶÷µé¿¡°Ôµµ »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ôÀº ±Ý¸®¿¡ ´ëÃâ(¼­ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö¡¤ºñ¿ì·® ÁÖÅô㺸´ëÃâ)À» Çϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù. À̵éÀÌ ºúÀ» ¸ø °±À¸¸é ´ãº¸·Î ÀâÀº ÁýÀ» ÆÈ¸é µÈ´Ù´Â °è»êÀ̾ú´Ù.

±×·¯³ª 2005³â ¹Ì±¹ Áß¾ÓÀºÇà(FRB)Àº ÁÖÅðæ±â °ú¿­À» ¾ïÁ¦ÇÏ°í ¿Ü±¹¿¡¼­ ÅõÀÚÇÑ µ·ÀÌ ºüÁ®³ª°¡´Â °ÍÀ» ¸·±â À§ÇØ ±Ý¸®¸¦ ¿Ã·È´Ù. ±×·¯ÀÚ Áý°ª °ÅÇ°ÀÌ ºüÁö°í ÁÖÅô㺸´ëÃâ ¿¬Ã¼À²ÀÌ Ä¡¼Ú±â ½ÃÀÛÇß´Ù. Áý°ªÀÌ ´ãº¸°¡Ä¡ ÀÌÇÏ·Î ¶³¾îÁö¸é¼­ µ·À» ºô·ÁÁá´ø ¸ð±âÁö ¾÷üÀÇ ¼Õ½Çµµ ±Þ¼ÓÈ÷ ºÒ¾î³µ´Ù.

ÁÖÅà °¡°Ý Ç϶ôÀÌ ÁÖÅà ´ãº¸ ´ëÃâÀ» ¹ÞÀº »ç¶÷°ú, ¸ð±âÁö ¾÷üÀÇ ºÎ½Ç·Î ³¡³µ´Ù¸é °£´ÜÇÑ ¹®Á¦´Ù. ±×·¯³ª ºñ±ØÀº ¿©±â¼­ ±×Ä¡Áö ¾Ê¾Ò´Ù. ¸ð±âÁö ¾÷üµéÀº ÁÖÅÃÀ» ´ãº¸·Î ³»ÁØ ´ëÃâ ÀÚü¸¦ ´ãº¸·Î ä±ÇÀ» ¹ßÇàÇß´Ù. ÀÌ°ÍÀÌ ÁÖÅÃÀú´çä±Ç(MBS)ÀÌ´Ù. MBS¸¦ »ê ±ÝÀ¶È¸»ç´Â ÀÌ·± ä±ÇÀ» ¿©·¯ °³ ¸ð¾Æ ¶Ç ´Ù¸¥ ä±ÇÀ¸·Î ¸¸µé¾î Æȱ⵵ Çß´Ù. ÀÌ°ÍÀÌ ºÎä´ãº¸Áõ±Ç(CDO)ÀÌ´Ù. ´ãº¸´Â ¿ø·¡ Çϳª(ÁÖÅà ÇÑ Ã¤)¿´´Âµ¥, ´ãº¸¸¦ ´ãº¸·Î ²¿¸®¿¡ ²¿¸®¸¦ ¹«´Â ½ÄÀ¸·Î ±ÝÀ¶»óÇ°ÀÌ »ý°Ü³µ°í ÀÌ »óÇ°ÀÌ À¯·´À» Æ÷ÇÔÇØ Àü ¼¼°è ±ÝÀ¶È¸»ç¿¡ ÆÈ·Á ³ª°¬´Ù.

ÀÌ·± °¡¿îµ¥ ¹Ì±¹ÀÇ ÁÖÅà ¹öºíÀÌ ²¨Áö¸é¼­ ÁÖÅô㺸´ëÃâÀ» ¹Þ¾Ò´ø »ç¶÷µéÀÌ ºúÀ» °±Áö ¸øÇÏ°Ô µÇÀÚ ²¿¸®¿¡ ²¿¸®¸¦ ¹°°í ºÎ½Çµµ Àü¿°µÆ´Ù. ä±ÇÀ» »ò´ø ÇìÁöÆݵå¿Í ÅõÀÚÀºÇàµéµµ µ·À» µ¹·Á¹ÞÀ» ¼ö ¾ø°Ô µÇ°Å³ª, ¿ø±Ýº¸´Ù ÀûÀº µ·¸¸ µ¹·Á¹Þ°Ô µÇ¸é¼­ ¼Õ½ÇÀÌ ³ª±â ½ÃÀÛÇß´Ù. 2007³â 2¿ù HSBC°¡ ¸ð±âÁö »ç¾÷ °ü·Ã ¼Õ½Ç ±Ô¸ð¸¦ ¹ßÇ¥Çϸ鼭 ¼­ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ºÎ½Ç »çÅ°¡ º»°Ý Ã˹ߵƴÙ.

Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼Õ½ÇÀ» º» ¹Ì±¹°ú À¯·´ÀÇ ±ÝÀ¶È¸»çµéÀº ´çÀå Àڱݳ­À» ¸Â¾Ò´Ù. Á÷Á¢ ¼ÕÇظ¦ º¸Áö ¾ÊÀº ±ÝÀ¶È¸»çµé±îÁöµµ ¡°¾îµð¿¡¼­ ÆøźÀÌ ÅÍÁúÁö ¸ô¶ó¡± ´ëÃâÀ» ±ØÈ÷ ²¨¸®±â ½ÃÀÛÇß°í ÀÌ¹Ì ÅõÀÚÇØ µÐ µ·±îÁö °ÅµÖµéÀ̱⠽ÃÀÛÇß´Ù. ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ¡®ÀÚ±Ý °¡¹³¡¯ÀÌ ¹Ì±¹»Ó ¾Æ´Ï¶ó Àü ¼¼°è·Î ÆÛÁ®³ª°¬´Ù.

Q. ¿Ö °©ÀÚ±â Áö³­´Þ¿¡ ¹®Á¦°¡ Ä¿Á³³ª

¼Õ½Ç ¸ø°ßµò ÅõÀÚÀºÇàµé ÆÄ»êÀÌ ºÒÁöÆì



¹Ì±¹ ±ÝÀ¶°è¸¦ À̲ø¾ú´ø ÅõÀÚÀºÇà(IB)µéÀÌ ¼­ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö¿¡ °ü·ÃµÈ ÅõÀÚ ¼Õ½ÇÀ» À̰ܳ»Áö ¸øÇϸ鼭 ÆÄ»êÇÏ´Â µî ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶»ê¾÷ÀÇ »Ñ¸®°¡ Èçµé·È±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.

¹Ì±¹ 5À§ ÅõÀÚÀºÇàÀÎ º£¾î½ºÅϽº°¡ ¼­ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö °ü·Ã ¼Õ½Ç·Î Àڱݳ­¿¡ ½Ã´Þ·Á ¿À´Ù ¿ÃÇØ 3¿ù ¹Ì±¹ »ó¾÷ÀºÇàÀÎ JP¸ð°£Ã¼À̽º¿¡ ÆÈ·È´Ù.

9¿ù µé¾î¼­´Â ±¹Ã¥ ¸ð±âÁö ¾÷üÀÎ ÆдϸÞÀÌ¿Í ÇÁ·¹µð¸ÆÀÌ µµ¸¶À§¿¡ ¿Ã¶ú´Ù. ¹Ì Á¤ºÎ´Â ¾ç ±â°ü¿¡ °¢ 1000¾ï ´Þ·¯ÀÇ ±¸Á¦±ÝÀ¶À» ´ÜÇàÇØ ºÒÀ» ²°´Ù. ÇÏÁö¸¸ °ðÀ̾î 14ÀÏ ¹Ì±¹ 3À§ ÅõÀÚÀºÇàÀÎ ¸Þ¸±¸°Ä¡°¡ 500¾ï ´Þ·¯ÀÇ Çæ°ª¿¡ ¹ðÅ©¿Àºê¾Æ¸Þ¸®Ä«(BoA)¿¡ ÆÈ·È´Ù. ÀÌƱ³¯¿¡´Â 4À§ ÅõÀÚÀºÇàÀÎ ¸®¸Õºê·¯´õ½º°¡ ÆÄ»êÇϸ鼭 ÅõÀÚÀºÇàÀ¸·Î ´ëÇ¥µÇ´Â ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶»ê¾÷ Àüü°¡ º­¶û ³¡¿¡ ¸ô·È´Ù. 16ÀÏ¿¡´Â ¹Ì±¹ ÃÖ´ë º¸Çè»çÀÎ AIG°¡ ÆÄ»ê À§±â¿¡ ¸ô·È´Ù°¡ Á¤ºÎ Áö¿øÀ¸·Î »ì¾Æ³µ´Ù.

¹Ì±¹ Á¤ºÎ´Â 19ÀÏ 7000¾ï ´Þ·¯ÀÇ ±¸Á¦±ÝÀ¶À» ÅõÀÔÇØ ±ÝÀ¶È¸»çµéÀÇ ºÎ½Çä±ÇÀ» ¸ÅÀÔÇÏ´Â ±ä±Þ°æÁ¦¾ÈÁ¤¹ýÀ» ¸¶·ÃÇß´Ù.

ÀÌ ¹ý¾ÈÀº Àڱ⠹踸 ºÒ·Á¿Â ¿ù°¡¸¦ µ½´Â´Ù´Â ±¹¹ÎÀÇ ¹Ý°¨À¸·Î ÇÏ¿ø¿¡¼­ ÇÑ Â÷·Ê ºÎ°áµÆÁö¸¸ °á±¹ Åë°úµÆ°í ÀÌÈÄ ±¹Á¦ °øÁ¶Ã¼Á¦ÀÇ Ãâ¹ßÁ¡ÀÌ µÆ´Ù.

Q. ±¸Á¦±ÝÀ¶Àº ¾î¶² ¹æ½ÄÀ¸·Î ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» ¾ÈÁ¤½ÃÅ°³ª

½Å·Ú ÀÒÀº ÀºÇà, Á¤ºÎ º¸ÁõÀ¸·Î µÞ¹Þħ


±ÝÀ¶À§±âÀÇ °¡Àå Å« º»ÁúÀº ÀºÇà°ú ÀºÇàÀÌ ¼­·Î ¹ÏÁö ¸øÇÑ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¼­·Î°¡ »ó´ëÆí¿¡ µ·À» ºô·ÁÁá´Ù ¶¼ÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù°í »ý°¢ÇÏ¸é µ·ÀÌ µ¹Áö ¾Ê°Ô µÈ´Ù. ¼­·Î ºÒ½ÅÇÏ´Â °¡Àå Å« ÀÌÀ¯´Â »ó´ëÆí¿¡ ¾ÆÁ÷ µå·¯³ªÁö ¾ÊÀº ºÎ½ÇÀÌ ÀÖ´Ù°í ¹Ï±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ±¸Á¦±ÝÀ¶Àº Á¤ºÎ µ·À¸·Î ÀÌ ºÒ½ÅÀÇ °í¸®¸¦ ²÷ÀÚ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¹Ì±¹Ã³·³ Á¤ºÎ°¡ ÀºÇàÀÇ ºÎ½Ç ä±Ç(¶¼ÀÏ °¡´É¼ºÀÌ Å« ´ëÃâ)À» »çµéÀ̰ųª, ¿µ±¹Ã³·³ ¾Æ¿¹ ÀºÇàÀÇ ÁöºÐÀ» »çµé¿© ÀÏÁ¤ ºÎºÐ ±¹À¯È­ÇÏ´Â ¹æ½ÄÀÌ ´ëÇ¥ÀûÀÌ´Ù. ¾ÕºÎºÐÀº Çѱ¹ÀÇ ÀÚ»ê°ü¸®°ø»ç(Ä·ÄÚ)°¡, µÞºÎºÐÀº Çѱ¹ÀÇ ¿¹±Ýº¸Çè°ø»ç°¡ ¿ÜȯÀ§±â ÈÄ ¼öÇàÇß´ø ¿ªÇÒÀÌ´Ù. ÀÌ·¸°Ô Á¤ºÎ°¡ º¸ÁõÀ» ¼­°Ô µÇ¸é ÀºÇà °£¿¡ µ·ÀÌ µ¹°í ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ¾ÈÁ¤µÇ¸é¼­ °æÁ¦µµ »ì¾Æ³ª°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.

Q. ¿Ö Çѱ¹Àº À¯³­È÷ ȯÀ²ÀÌ ¶Ù¾ú³ª

¿Ü±¹ÀÎµé ´Þ·¯ È®º¸ ³ª¼­ÀÚ ¡®Ç°±ÍÇö»ó¡¯


ȯÀ²À̶ó´Â °Ç ½±°Ô ¸»ÇÏ¸é ´Þ·¯ÀÇ °ª¾îÄ¡´Ù. ½ÃÁß¿¡ ´Þ·¯°¡ ±ÍÇØÁö¸é ´Þ·¯ °ªÀÌ ¶Ù°í, ¹Ý´ë¶ó¸é ´Þ·¯ °ªÀÌ ¶³¾îÁø´Ù. Çѱ¹¿¡¼­ À¯³­È÷ ´Þ·¯ °ªÀÌ ¶Ú °ÍÀº ´Ù¸¥ ³ª¶ó¿¡¼­º¸´Ù ´Þ·¯°¡ ±ÍÇØÁ³±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. Çѱ¹Àº ÇØ¿Ü¿¡¼­ µé¿©¿Â ¿øÀÚÀç¿Í ±â¸§À¸·Î »óÇ°À» ¸¸µé¾î À̸¦ ¼öÃâÇØ ¸Ô°í»ç´Â ³ª¶ó´Ù. ±×·±µ¥ Áö³­ÇغÎÅÍ ±¹Á¦ ±â¸§°ªÀÌ Å©°Ô ¿Ã¶ú´Ù. ¿øÀÚÀç °¡°Ýµµ ¸¶Âù°¡Áö´Ù. ÀÚ¿¬È÷ À̸¦ »ç´Â µ¥ ´Þ·¯°¡ ´õ µé°Ô µÆ´Ù. ¿©±â¿¡ °ñÇÁ¿©ÇàÀÌ´Ù, À¯ÇÐÀÌ´Ù Çؼ­ ±¹¹ÎÀÌ ÇØ¿Ü¿¡¼­ ¾²´Â ´Þ·¯µµ ²ÙÁØÈ÷ ´Ã¾î³µ´Ù. Çѱ¹¿¡¼­ ´Þ·¯°¡ ºÎÁ·ÇØÁø °ÍÀÌ´Ù.

¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ´Þ·¯¸¦ È®º¸Çϱâ À§ÇØ Çѱ¹ ÁֽĺÎÅÍ Æȱ⠽ÃÀÛÇÑ °Íµµ ÇÑ ¿øÀÎÀÌ´Ù. ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ Çѱ¹ ÁÖ½ÄÀ» ÆÈ¸é ¿øÈ­¸¦ ¹Þ°Ô µÇ´Âµ¥, (¿Ü±¹¿¡¼­´Â ¿øÈ­¸¦ ¾µ ¼ö ¾ø¾î¼­) À̸¦ ÀÏÁ¦È÷ ´Þ·¯·Î ¹Ù²Ù·Á°í ÇÏ´Ï±î ´Þ·¯°¡ ±ÍÇØÁö°í ´Þ·¯ °ªµµ ¶Ù°Ô µÈ´Ù.

´Þ·¯¸¦ °¡Áø »ç¶÷(¼öÃâ±â¾÷ µî)Àº ´Þ·¯°¡ °¥¼ö·Ï ºÎÁ·ÇØÁú °ÍÀ¸·Î º¸°í ´Þ·¯¸¦ ¿òÄÑÁã°í ÀÖ°í, ÀϺο¡¼­´Â ´çÀå ´Þ·¯°¡ ÇÊ¿ä ¾ø´Âµ¥µµ »çÀç±â¿¡ ³ª¼­´Â »ç·Êµµ ³ªÅ¸³µ´Ù.

Q. ±ÝÀ¶À§±â´Â ¾ðÁ¦ ³¡³ª³ª

Ú¸ Áý°ªÀÌ °ü°Ç¡¦ ºÒ±æ Àâ´Âµ¥ ÃÖ¼Ò 1³â


¹Ì±¹°ú À¯·´ÀÇ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ¹Ì±¹ÀÇ ±ÝÀ¶À§±â·Î ÀÎÇÑ ±¹Á¦ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ Àڱݳ­À» Ç®±â À§ÇØ ´Þ·¯¸¦ ¹«Á¦ÇÑ °ø±ÞÇϱâ·Î ÇÕÀÇÇØ ±ÝÀ¶À§±â´Â ÀÏ´Ü ¡®ÁøÁ¤¡¯ ±¹¸é¿¡ Á¢¾îµç °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.

±×·¯³ª À§±â°¡ ¿ÏÀüÈ÷ ÇØ°áµÆ´Ù°í º¸±â´Â ¾î·Æ´Ù. À̹ø À§±â¸¦ ÃÊ·¡ÇÑ ±Ùº» ¿øÀÎÀÎ ¹Ì±¹ÀÇ Áý°ªÀÌ ¾ÕÀ¸·Î ¾ó¸¶³ª ´õ ¶³¾îÁö´À³Ä¿¡ µû¶ó ±ÝÀ¶±ÇÀÇ Ãß°¡ ºÎ½ÇÀÌ À̾îÁú ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

Àü¹®°¡µéÀº ºÒ±æÀ» ¼ö½ÀÇÏ´Â µ¥ ÃÖ¼ÒÇÑ 1³âÀº °É¸± °ÍÀ̶ó´Â Àü¸ÁÀ» ³»³õ°í ÀÖ´Ù. °­¸¸¼ö ±âȹÀçÁ¤ºÎ Àå°üµµ ¡°10¿ù ÀÌÈķδ Áö±¸Àü¡±À̶ó´Â ¸»À» Çß´Ù.

¡®½Ç¹° ºÎ¹®ÀÇ ÈÄÆødz¡¯ ¶§¹®ÀÌ´Ù. ±ÝÀ¶À§±â´Â ³Ñ°åÁö¸¸ ¼Òºñ½É¸®°¡ ȸº¹µÇ±â±îÁö´Â »ó´çÇÑ ½ÃÀÏÀÌ °É¸®°í, ÀÌ °úÁ¤¿¡¼­ ä»ê¼ºÀÌ ¾ÇÈ­µÈ ±â¾÷µéÀº ¹«³ÊÁö°Ô µÈ´Ù. ±â¾÷µéÀÌ ¹«³ÊÁö¸é ÀÏÀÚ¸®¿Í °¡°è¼ÒµæÀÌ ÁÙ°í, ´Ù½Ã ¼Òºñ°¡ °¨¼ÒÇÏ´Â ¾Ç¼øȯÀÌ ¿ì·ÁµÈ´Ù.

Çѱ¹ Á¤ºÎ°¡ ÇÏ°í ÀÖ´Â ÀÏÀº À̸¥¹Ù ¡®¹Ì¼¼ Á¶Á¤¡¯ÀÌ´Ù. ȯÀ²ÀÌ ¿À¸£°Å³ª ³»¸®´Â Å« Ãß¼¼´Â ½ÃÀå È帧¿¡ ¸Ã±âµÇ, ´ÙºÐÈ÷ Åõ±âÀûÀÎ ¿äÀÎÀ¸·Î ÇÏ·ç¿¡ ±Þ°ÝÇÏ°Ô ¿À¸£°Å³ª ³»¸®¸é ±â¾÷µéÀÌ Á¤»óÀûÀÎ °æ¿µÈ°µ¿À» ÇÒ ¼ö ¾øÀ¸¹Ç·Î ÀÏÁ¤ ºÎºÐ °³ÀÔÀ» ÇÏ´Â ½ÄÀÌ´Ù. ´Ù¸¸ ÀºÇà¿¡ ´ëÇؼ­´Â ¾Õ¼­ ¸»ÇÑ ¿ì·Á ¶§¹®¿¡ »ç½Ç»ó ¹«Á¦ÇÑÀûÀÎ Áö¿øÀ» ¾à¼ÓÇÏ°í ÀÖ´Ù.

°û¹Î¿µ ±âÀÚ havefun@donga.com

¹è±ØÀÎ ±âÀÚ bae2150@donga.com



 
   
     


´ÙÀ½±Û ÀÌÀü±Û ¸ñ·Ï ¼öÁ¤ »èÁ¦ Ãßõ