Á¦¸ñ ÀϺ»¹ß ¡®À¯µ¿¼º ¾²³ª¹Ì¡¯ °æº¸
ÀÛ¼ºÀÚ NEWSWEEK
À̸ÞÀÏ
ȨÆäÀÌÁö
Á¶È¸¼ö 2553 µî·ÏÀÏ 2006/5/9 (14:25)
ÀϺ»¹ß ¡®À¯µ¿¼º ¾²³ª¹Ì¡¯ °æº¸

Japan Is Back, So Beware

¾à 15³â ¸¸À̴ϱî, ÂüÀ¸·Î ¿À·£¸¸ÀÌ´Ù. ÀϺ» Áß¾ÓÀºÇà(BOJ)ÀÌ 1990³â´ë ÃÊ °ÅÇ° °æÁ¦ ºØ±« ÀÌ·¡ óÀ½À¸·Î ½ÇÁúÀûÀÎ ÅëÈ­±äÃà¿¡ Âø¼öÇß´Ù. 90³â´ë ÃÊ ÀÌ·¡ ÀϺ»ÀÇ ±Ý¸®´Â Ç϶ô ÀϺ¯µµ·Î ¿òÁ÷¿´´Ù. ±×·¯³ª 2ÁÖ Àü BOJ´Â ½ÃÁßÀºÇàµé¿¡ µ·À» ¹«Á¦ÇÑ °ø±ÞÇÏ´Â ¼ÒÀ§ ¡®¾çÀû ¿ÏÈ­¡¯ Á¤Ã¥À» Áß´ÜÇϱâ·Î °áÁ¤, ÀϺ»¿¡¼­ ¡®°ª½Ñ µ·¡¯ÀÇ Á¾¸»À» ¿¹°íÇß´Ù.

90³â´ë ÃÊ ÀÌ·¡ ÀϺ»Àº ´ëºÎºÐ º°ÃµÁö °°Àº ±ÝÀ¶¼¼°è¿¡ °¤Çô Áö³Â´Ù. ¼±Áø°ø¾÷ 7°³±¹(G7)¿¡ ¼ÓÇÑ ´Ù¸¥ ³ª¶óµéÀÇ °æÁ¦°¡ ȰȲÀ» º¸ÀÌ´Â µ¿¾È, ÀϺ» °æÁ¦´Â µðÇ÷¹À̼ǿ¡ ºüÁ®µé¾ú´Ù. ¹°°¡¡¤Àӱݡ¤±â¾÷¼öÀÍÀº ¶³¾îÁö°í ºÎä´Â ´Ã¾î³µ´Ù. Áõ½ÃÀÇ ´ÖÄÉÀÌÁö¼ö´Â 39000¿¡¼­ 8000¼± ¾Æ·¡·Î °ïµÎ¹ÚÁúÃÆ´Ù. ºÎµ¿»ê °¡°ÝÀº 14³â ¿¬¼Ó ¶³¾îÁ® ¸ðµÎ ÇÕÇϸé 60%³ª Ç϶ôÇß´Ù.

±Ý¸®µµ °è¼Ó ³·¾ÆÁ³´Ù. 2003³â²², 30³â ¸¸±â ±¹Ã¤ ¼öÀÍ·üÀº 1%µµ ¾È µÆ´Ù. ä±Ç ½ÃÀå °üÁ¡¿¡¼­ º¼ ¶§ ÀÌ´Â ´åÄÄ °ÅÇ°¸¸Å­À̳ª (¹Ý´ë Àǹ̿¡¼­) Å͹«´Ï¾ø´Â Çö»óÀÌ´Ù. ÀºÇà ¿¹±ÝÀº ¿¬°£ 0.07%¶ó´Â ¡®°ü´ëÇÑ¡¯ ÀÌÀÚ¸¦ ³º¾Ò´Ù. ¿¹ÄÁ´ë 100¸¸ ´Þ·¯ »ó´çÀÇ ÀϺ» µ·À» ÀºÇà¿¡ ÀúÃàÇϸé 1³â¿¡ ¾à 600´Þ·¯ÀÇ ¼¼ÈÄ ÀÌÀÚ¼ÒµæÀÌ ¹ß»ýÇß´Ù. ÀϺ»ÀÇ °íºñ¿ë °æÁ¦¿¡¼­ ±× Á¤µµ µ·À¸·Ð ¸ÅÀÏ Ä¿ÇÇ ÇÑ ÀÜ »ç¸Ô±â¿¡µµ ¹÷Â÷´Ù.

±âÀÌÇÑ Çö»óÀÌ¶óµµ ¿À·¡ Áö¼ÓµÇ¸é Á¤»óÀ¸·Î º¸À̱⠽ÃÀÛÇÑ´Ù. ¼¼°è 2À§ÀÇ °æÁ¦´ë±¹ÀÌ ±Ý¸®¸¦ ÆóÁöÇß´Ù´Â »ç½ÇÀº ÂüÀ¸·Î ±âÀÌÇÑ Çö»óÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ´ë°øȲ ¶§¿¡µµ ä±Ç ¼öÀÍ·üÀÌ °ÅÇ° ºØ±« µÚÀÇ ÀϺ»Ã³·³ ³·¾ÆÁöÁö´Â ¾Ê¾Ò´Ù. ½Ãµå´Ï È£¸ÓÀÇ °íÀü ¡®±Ý¸®ÀÇ ¿ª»ç¡¯(The History of Interest Rates)¿¡ µû¸£¸é, ÀϺ» Á¤ºÎ´Â °í´ë ¹Ùºô·Ð¿¡¼­ ±ÝÀ¶ °Å·¡°¡ óÀ½ ½ÃÀÛµÈ ÀÌ·¡ °¡Àå ³·Àº ºñ¿ëÀ¸·Î µ·À» ºô·Á½è´Ù.

BOJ´Â 90³â´ë °ÅÇ° ºØ±«¿¡ Á÷¸éÇØ ¹«´ÉÇß´Ù´Â, Ÿ´çÇÑ ºñÆÇÀ» ¹Þ¾Æ¿Ô´Ù. ¶Ç ´Ù¸¥ Å« ½Ç¼ö¸¦ ÀúÁö¸£¸é Áß¾ÓÀºÇàÀ¸·Î¼­ÀÇ µ¶¸³¼ºÀ» ÀÒÀ»Áöµµ ¸ð¸¥´Ù. ±×·± ¸¸Å­, Á¤Ä¡ÀεéÀÌ ¿¹ÀÇÁÖ½ÃÇÏ´Â »óȲ¿¡¼­ BOJ´Â ¾ÕÀ¸·Î ¸Å¿ì ½ÅÁßÇÏ°Ô ´ëÀÀÇسª°¥ °èȹÀÌ´Ù. ¾çÀû ¿ÏÈ­ Á¤Ã¥À¸·Î ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ ÅõÀԵƴø À¯µ¿¼ºÀ» ¿ÏÀüÈ÷ ȸ¼öÇϱâ±îÁö´Â ¿©·¯ ´ÞÀÌ °É¸± Àü¸ÁÀÌ´Ù. Á¤Ã¥±Ý¸®´Â ¾Æ¹«¸® ÀÏ·¯µµ ¿ÃÇØ ÇϹݱâ±îÁö´Â ¿Ã¸®Áö ¾ÊÀ» Àü¸ÁÀÌ´Ù. ±×¶§Âë BOJ´Â ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¸ñǥġ¸¦ ¸ðÈ£ÇÏ°Ô ¼³Á¤ÇÒ µíÇÏ´Ù. °¡Àå °¡´É¼ºÀÌ Å« ¹æ¹ýÀº ¼ÒºñÀÚ¹°°¡Áö¼öÀÇ 1~3% º¯È­¸¦ ¡®Çã¿ë ±¸°£¡¯À¸·Î »ï´Â °ÍÀÌ´Ù.

Áö±Ý ÀϺ»¿¡¼­ ÀϾ´Â Çö»óÀº ÀüÅëÀûÀÎ ÅëÈ­±äÃàÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±ÝÀ¶ Á¤»óÈ­¸¦ ÇâÇÑ ÁøÀϺ¸ÀÏ »ÓÀÌ´Ù. ±Ý¸® Ç϶ôÀÌ ºÎµ¿»ê °¡°Ý Ç϶ôÀ̳ª ºÒ°æ±â¿Í °áÇյƵíÀÌ, ±Ý¸® Àλ󿡴 ±× ¹Ý´ë Çö»óÀÌ ¼ö¹ÝµÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
»ç½Ç ¿äÁò ÀϺ» °æÁ¦´Â ÈξÀ ÁÁ¾ÆÁ³´Ù. ÀºÇà ´ëÃâÀº 10³â ¸¸¿¡ Ç÷¯½º·Î ÀüȯµÆ´Ù.

³ëµ¿½ÃÀåÀº Àü·Ê ¾øÀÌ ºýºýÇØÁ³´Ù. ¿À·¡ Áö¼ÓµÅ¿Â ºñ¿ë Àý°¨ ³ë·Â°ú ¿£È­ °¡Ä¡ Ç϶ôÀ¸·Î ÀϺ»Àº ÀÚµ¿Â÷¡¤±â°è¡¤ÀüÀÚºÎÇ° °°Àº ÇÙ½É ºÐ¾ß¿¡¼­ ¾öû³­ °æÀï·ÂÀ» °®°Ô µÆ´Ù. ±×·¯³ª °¢Á¾ À§Çèµµ »óÁ¸ÇÑ´Ù. µðÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¿ÏÈ­ÀÇ »ó´ç ºÎºÐÀº »óÇ° °¡°Ý ±Þµî °°Àº ¿ÜÀû ¿äÀεéÀÌ ÁÖµµÇÑ´Ù. ÀϺ»ÀÇ ÇÙ½É ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ²ÀÌ °£½ÅÈ÷ Ç÷¯½º·Î ÀüȯµÆÁö¸¸, ¼¼°è°æÁ¦ ¼ºÀå¼¼¿¡ ¹®Á¦°¡ ¹ß»ýÇÒ °æ¿ì µðÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¾Ð·ÂÀÌ ´Ù½Ã ÈûÀ» ¾òÀ»Áöµµ ¸ð¸¥´Ù.

ÀϺ»ÀÇ ±Ý¸® Àλó ÀÚü°¡ ¼¼°è¿¡ ºÒÇàÇÑ °á°ú¸¦ ³ºÀ» °¡´É¼ºµµ ÀÖ´Ù. ¼¼°è ³ëµ¿½ÃÀå¿¡¼­ Áß±¹ÀÇ ÀÓ±Ý ¼öÁØÀÌ ÃÖÀúÄ¡À̵í, ÀϺ»ÀÇ Ã¤±Ç ¼öÀÍ·üÀº ¼¼°è ÀÚº»½ÃÀå¿¡¼­ ÃÖÀúÄ¡´Ù.
90³â´ë ÃÊ ÀϺ» °æÁ¦°¡ º®¿¡ ºÎ´ÚÃÆÀ» ¶§, ¸¹Àº °æÁ¦Æò·Ð°¡´Â ¼¼°èÀûÀ¸·Î ½É°¢ÇÑ °æ±âħü°¡ ³ªÅ¸³ª´Â Çö»óÀ» ÁöÄѺôÙ.

ÀϺ»ÀÇ ¼öÀÔ(âÃìý) ¿å±¸´Â Á¤Ã¼µÆ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀϺ»ÀεéÀÌ ¿ä±¸ÇÏ´Â Á¦Ç°ÀÇ ´ë´Ù¼ö´Â ¼¼°è½ÃÀå¿¡¼­ Áö±ØÈ÷ ÀÛÀº ºÎºÐÀ» Â÷ÁöÇß´Ù. Á» ´õ Áß¿äÇÑ Çö»óÀº, ÀϺ» °æÁ¦°¡ Á¤Ã¼µÇÀÚ ÀϺ»ÀεéÀÌ ÇØ¿Ü ÅõÀÚ¿¡ ³ª¼¹´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ÁÖ·Î ¹Ì±¹ ä±Ç¿¡ ÅõÀÚÇßÁö¸¸, µ¿½Ã¿¡ ½ÅÈï½ÃÀå, ´ºÁú·£µå ´Þ·¯ °°Àº °í¼öÀÍ ¿Üȯ, ºÎä´ãº¸ºÎÁõ±Ç(CDO)¡¤ÆÝµå ¿Àºê Æݵå(´Ù¸¥ Æݵåµé¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â Æݵå)¡¤»ç¸ðÆÝµå °°Àº Ư¼ö ±ÝÀ¶»óÇ° µî¿¡µµ ÅõÀÚÇß´Ù.

ÀÌÁ¦ ÀÌ·± ºÐ¾ßµéÀº ÀϺ»ÀÌ ±¹³» ½ÃÀå ÅõÀÚ¸¦ ´Ã¸®±â ½ÃÀÛÇϸ鼭 ÁÖ¿ä °í°´À» ÀÒÀ»Áöµµ ¸ð¸¥´Ù. °ú´ëÆò°¡µÈ ÀÚ»êÀÌ¶óµµ Àֱ⸸ ÇÏ¸é ¾ðÁ¦µçÁö ÃÖ°í°¡·Î »çµéÀÏ Áغñ°¡ µÅ ÀÖ´ø ÃÖ°íÀÇ °í°´ÀÌ ÀÌÁ¦ ¿ì¸® ÁÖº¯À» ¶°³ª¸®¶ó´Â ¾ê±â´Ù. ¹°·Ð ÀϺ» °æÁ¦ÀÇ È¸º¹Àº ¿À·£ °úÁ¦¿´´ø ¼¼°è°æÁ¦ ºÒ±ÕÇüÀÇ ½ÃÁ¤À̶ó´Â ±àÁ¤ÀûÀÎ Ãø¸éµµ ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª Áö³ªÄ£ ±â´ë´Â ±Ý¹°ÀÌ´Ù. ±×·± ºÒ±ÕÇüÀ» Ãà¼ÒÇÏ·Á¸é ¸ÕÀú ÀϺ»ÀεéÀÌ ÀÏÀ¸Å² À¯µ¿¼º ¾²³ª¹Ì°¡ Ãà¼ÒµÅ¾ß ÇÑ´Ù. ÇâÈÄ ¸î ´Þ, ȤÀº ¸î ³â°£ ¼¼°è½ÃÀåÀÌ ºÒ¾ÈÁ¤ÇÑ È帧À» º¸ÀÏ °¡´É¼ºµµ ÀÖ´Ù´Â ¾ê±â´Ù.

(ÇÊÀÚ´Â µµÄìÀÇ ÀÚ»ê°ü¸®È¸»çÀÎ ¾Æ¸£Äí½º Àκ£½ºÆ®¸ÕÆ®ÀÇ °øµ¿ ⸳ÀÚ´Ù.)

 
   
     


´ÙÀ½±Û ÀÌÀü±Û ¸ñ·Ï ¼öÁ¤ »èÁ¦ Ãßõ